Deuda pública de Guatemala alcanza 26.8% del PIB impulsada por inversión y gasto social

La deuda pública de Guatemala se situó en 26.8% del Producto Interno Bruto (PIB) al cierre del 2025, alcanzando un saldo de Q253 mil 48 millones, según el reciente reporte oficial de Operaciones de Crédito Público (OCP) emitido por el Ministerio de Finanzas. Este nivel representa una continuidad en la tendencia creciente observada durante la última década, sustentada en factores vinculados al cierre de la brecha fiscal, priorización de la inversión pública y fortalecimiento del gasto social.

Incremento sostenido en la deuda pública

Desde 2015, la deuda pública de Guatemala ha registrado un aumento del 113%, es decir, Q134 mil 423 millones adicionales. Para ese año, el saldo total era de Q118 mil 625 millones, cifra que se elevó a Q253 mil 48 millones en 2025. Este crecimiento se distribuye tanto en la deuda interna —que incluye bonos bonificables— como en la deuda externa proveniente de préstamos y bonos internacionales.

En detalle, la deuda interna aumentó un 111% en la última década, pasando de Q65 mil 382 millones a Q138 mil 299 millones, mientras que la deuda externa creció un 90%, al elevarse de Q60 mil 293 millones a Q114 mil 749 millones. Al cierre de 2025, la deuda interna representó el 54.7% del total, mientras que la externa alcanzó el 45.3%, mostrando un ligero incremento en la participación relativa de la deuda externa respecto al año anterior.

Factores que impulsaron el crecimiento de la deuda

El incremento del saldo de la deuda pública responde principalmente a tres factores:

• Cierre de la brecha fiscal: Aunque los ingresos tributarios del Estado han aumentado —de Q95 mil 547 millones en 2023 a una proyección superior a Q109 mil millones para 2025—, el crecimiento del gasto público para atender sectores como salud, educación, infraestructura y seguridad social ha superado este avance, generando un déficit fiscal que se financia con deuda para mantener los servicios esenciales sin recortes.
• Prioridad en la inversión pública: La política fiscal ha privilegiado la inversión pública sobre la austeridad. El saldo de la deuda pasó de Q222 mil 575 millones en 2023 a Q253 mil millones en 2025, reflejando un mayor financiamiento para proyectos de capital. El gasto de capital creció de Q20 mil 683 millones a Q32 mil 975 millones en el mismo periodo, con un aumento en la inversión real directa de Q4 mil 993 millones a Q8 mil 476 millones, orientada a mejorar infraestructura y promover el desarrollo económico.
• Fortalecimiento del gasto social: El endeudamiento también ha permitido ampliar la cobertura y calidad de la atención en salud, educación y seguridad social. Por ejemplo, las prestaciones de seguridad social aumentaron de Q6 mil 820 millones en 2023 a más de Q11 mil 500 millones en 2025, y las transferencias a gobiernos locales y entidades descentralizadas crecieron de Q15 mil 676 millones a Q23 mil 629 millones, garantizando recursos para proyectos sociales.

Relación deuda/PIB y sostenibilidad fiscal

La relación deuda pública respecto al PIB mostró estabilidad en los últimos tres años, situándose en 27.2% en 2023, descendiendo a 26.3% en 2024 y cerrando preliminarmente en 26.8% en 2025. Este nivel continúa siendo uno de los más bajos en Centroamérica, lo que indica una política fiscal sostenible que permite financiar proyectos de desarrollo sin comprometer la solvencia del Estado.

El crecimiento del PIB ha permitido absorber el aumento nominal de la deuda, manteniendo un perfil de riesgo conservador y condiciones favorables para el financiamiento externo e interno.

Estructura y costo de la deuda

En cuanto a la composición, del total registrado a diciembre de 2025, Q219 mil 504 millones corresponden a deuda bonificable (bonos) y Q33 mil 543 millones a préstamos. La deuda bonificable se divide entre Q138 mil 299 millones internos y Q81 mil 205 millones externos.

El Estado ha adoptado una estrategia para optimizar costos y diversificar fuentes de financiamiento, reduciendo ligeramente el peso de la deuda interna sobre la externa —del 54.9% en 2024 al 54.7% en 2025—, debido a que el crédito externo ofrece una tasa promedio ponderada menor (5.52%) en comparación con la deuda interna (6.94%). Esta gestión favorece la eficiencia del gasto público y genera ahorro en el pago de intereses.

Servicio de la deuda y capacidad de pago

El pago del servicio de la deuda alcanzó Q18 mil 499 millones en 2025, un incremento del 81% en la última década, cuando se pagaron Q10 mil 225 millones. Este monto se divide casi equitativamente entre préstamos (Q9 mil 190 millones) y bonos (Q9 mil 309 millones).

La relación entre deuda pública e ingresos tributarios se ubicó en 224.9%, mientras que la relación con los ingresos totales fue de 212.2%. Asimismo, el servicio de la deuda representó el 16.4% de los ingresos tributarios y el 15.5% de los ingresos totales, indicadores que reflejan la capacidad del Estado para cumplir con sus compromisos financieros.

Perspectivas para 2026 y recomendaciones

Para 2026, el saldo de la deuda pública podría alcanzar Q280 mil millones, según el cupo aprobado por el Congreso de la República, lo que mantendría la tendencia de crecimiento moderado. Expertos señalan que es fundamental que el endeudamiento se destine a inversiones socialmente rentables, como educación y salud, para asegurar que el costo de la deuda beneficie a las generaciones actuales y futuras.

Asimismo, se recomienda fortalecer el mercado interno de deuda para consolidar una base más amplia de inversionistas nacionales y reducir la dependencia del financiamiento externo. Esto implica incrementar el volumen y ofrecer tasas de interés claras, contribuyendo al desarrollo del mercado de valores guatemalteco y a la sostenibilidad fiscal.

Conclusión

La deuda pública de Guatemala mantiene un nivel manejable y sostenible en términos internacionales, con una relación deuda/PIB por debajo del 30%. El crecimiento observado en los últimos años responde a decisiones estratégicas para financiar el déficit fiscal, priorizar la inversión pública e incrementar el gasto social. La gestión eficiente del costo de la deuda y la diversificación de fuentes de financiamiento serán claves para mantener la estabilidad fiscal y promover el desarrollo del país.