Impacto de la guerra en Oriente Medio en las tasas de interés de Latinoamérica

Durante el primer trimestre de 2026, los países de Latinoamérica han adoptado políticas monetarias divergentes en respuesta a la inflación creciente, impulsada principalmente por la guerra en Oriente Medio y el encarecimiento del petróleo. Estas condiciones externas generan una dinámica compleja que afecta las tasas de interés, el costo de los combustibles y, en consecuencia, los precios internos, con impactos significativos para las economías de la región.

Presión inflacionaria por el alza del petróleo

El conflicto bélico en Oriente Medio ha provocado un aumento pronunciado en los precios internacionales del petróleo. El barril Brent se ha mantenido por encima de los 100 dólares estadounidenses, niveles que no se veían desde hace varios años, mientras que el crudo Texas WTI presenta cotizaciones similares. Este encarecimiento ha repercutido directamente en los costos de transporte, combustibles y alimentos, generando un efecto inflacionario generalizado en las economías latinoamericanas.

Esta situación ha puesto a prueba la capacidad de respuesta de los bancos centrales, que enfrentan el reto de controlar la inflación sin comprometer el crecimiento económico en un contexto global de incertidumbre comercial y financiera.

Respuestas divergentes en Latinoamérica

Las autoridades monetarias de la región han respondido con distintos enfoques, reflejando sus condiciones económicas internas y sus expectativas frente a la evolución de los precios internacionales.

Brasil

El Banco Central de Brasil inició un ciclo de flexibilización monetaria con un recorte de 25 puntos básicos, situando la tasa de interés en 14.75%. Este es el primer ajuste a la baja en dos años, tras un prolongado período de endurecimiento. La entidad también elevó su previsión de inflación para 2026 al 3.9%, debido al aumento en los precios de combustibles y fertilizantes, y advirtió que futuros recortes dependerán del comportamiento de las materias primas y las expectativas inflacionarias.

México

El banco central mexicano redujo la tasa de interés en 25 puntos básicos, hasta 6.75%, en una decisión que generó división interna. Esta medida reactivó un ciclo de flexibilización tras una pausa en febrero, cuando la tasa se mantuvo en 7% luego de una serie de recortes consecutivos. Las autoridades monetarias mexicanas expresaron cautela, reconociendo que la inflación al alza y la incertidumbre derivada de la política económica de Estados Unidos podrían limitar futuros ajustes.

Argentina

En Argentina, las tasas de interés continúan descendiendo, situándose en 25.69% nominal anual para depósitos a plazo fijo, por debajo de una inflación interanual estimada en 33.1%. Este descenso responde a la estrategia del banco central de acumular reservas mediante compra de divisas para estimular el crédito y reactivar la economía estancada. Sin embargo, el reciente repunte inflacionario mensual, superior al 3% en marzo según estimaciones privadas, junto con el alza en combustibles, presenta riesgos para la estabilidad de precios.

Colombia

Contrario a la tendencia de flexibilización en otros países, Colombia endureció su política monetaria aumentando la tasa de interés del 10.25% al 11.25%. Esta decisión responde a una inflación que se mantuvo por encima del 5% durante los primeros meses del año. El Banco de la República ha señalado que la guerra en Oriente Medio tendrá efectos mixtos en la economía nacional, al incrementar los ingresos fiscales por el petróleo, pero también generar presiones inflacionarias por el encarecimiento de insumos como gas y fertilizantes. Esta postura ha generado tensiones con el Ejecutivo, que aboga por una política monetaria más flexible.

Perú y Chile

El Banco Central de Reserva del Perú mantuvo la tasa en 4.25% por séptimo mes consecutivo, buscando mantener la inflación dentro del rango meta (1%–3%). Esta estabilidad relativa enfrenta riesgos derivados de la volatilidad cambiaria y la incertidumbre política ante las elecciones presidenciales previstas para abril. En Chile, la tasa referencial se mantuvo en 4.5%, aunque el banco central advirtió un aumento en las expectativas inflacionarias a corto plazo. Se proyecta que la inflación local se estabilice en mediano plazo si no ocurren nuevos shocks externos, confirmando su compromiso de reducir la inflación al 3% en un plazo de dos años.

Uruguay y Bolivia

Uruguay profundizó su política expansiva con una reducción de 75 puntos básicos en la tasa de interés, llevándola a 5.75%. Esta medida responde a una inflación interanual del 3.11%, la más baja en casi siete décadas, y busca evitar la deflación. Por su parte, Bolivia enfrenta un escenario desafiante con una inflación que superó el 20.4% en 2025 y se espera que mantenga niveles de dos dígitos en 2026. El aumento en los precios del petróleo podría intensificar la inflación y reducir el crecimiento, obligando a posibles aumentos en las tasas de interés con impacto negativo en el empleo y la actividad económica.

Centroamérica: desafíos y políticas monetarias

En Centroamérica, la dinámica monetaria también se ve influida por el contexto internacional y la dependencia de energéticos importados.

Panamá, con una economía dolarizada y sin banco central, enfrenta tasas condicionadas por la Reserva Federal de Estados Unidos. Actualmente, los créditos hipotecarios se ubican alrededor del 6.5%, los préstamos personales entre 9% y 11.5%, y las tarjetas de crédito oscilan entre 18% y 22%. El aumento del precio del combustible, que superó los 4 dólares por galón, ejerce presión sobre el transporte y la inflación, proyectada en 2% para 2026 por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Costa Rica mantiene su tasa de interés en 3.25% a pesar de acumular 36 meses de inflación negativa, con un -2.7% interanual en febrero. Esta decisión refleja la preocupación ante riesgos inflacionarios derivados del encarecimiento de materias primas.

Guatemala ha sostenido su tasa en 3.50% tras un ciclo de recortes desde el 5% registrado en 2024. La inflación se mantiene controlada en 1.56%, con previsiones de crecimiento económico entre 3.1% y 5.1% para 2026, en un contexto de estabilidad relativa que permite una política monetaria prudente.

Honduras mantiene su tasa en 5.75% desde octubre de 2024, con expectativas de crecimiento económico entre 3.5% y 4% en 2026. El Salvador, otra economía dolarizada, registra una tasa de depósito a 180 días en 4.60%, con limitada capacidad de política monetaria para responder a choques externos.

Perspectivas y retos futuros

La guerra en Oriente Medio y el encarecimiento del petróleo representan factores externos que continúan generando presiones inflacionarias en Latinoamérica y Centroamérica. La respuesta de los bancos centrales refleja un equilibrio delicado entre contener la inflación y preservar el crecimiento económico en un entorno global incierto.

Las diferencias en las decisiones de política monetaria evidencian las particularidades de cada país, sus estructuras económicas y sus vulnerabilidades frente a choques externos. La evolución de los precios internacionales de las materias primas, la estabilidad política y la dinámica de la demanda interna serán determinantes para la orientación de las tasas de interés y la salud económica regional en los próximos meses.

En este contexto, la coordinación de políticas fiscales y monetarias, junto con estrategias que promuevan la diversificación económica y la resiliencia frente a crisis externas, serán fundamentales para mitigar riesgos y favorecer un crecimiento sostenible en la región.