Deuda de pensiones en El Salvador crece 35 % en un año y alcanza más de $11,300 millones

El saldo de la deuda vinculada al pago de pensiones en El Salvador experimentó un aumento sustancial durante el último año, alcanzando un nuevo máximo que genera presiones significativas sobre las finanzas públicas nacionales. Según datos oficiales del Banco Central de Reserva (BCR),al cierre de enero de 2026, el monto colocado en Certificados de Obligación Previsional (COP) llegó a $2,939.26 millones, lo que representa un incremento del 35 % respecto al saldo registrado en enero de 2025, cuando el saldo era de $2,176.67 millones.

Este incremento se traduce en un crecimiento absoluto de $762.59 millones en la deuda bajo la figura de COP en un período de 12 meses. Solo en enero de 2026, el gobierno emitió COP por un valor de $92.32 millones para financiar el pago de pensiones de jubilados correspondientes al sistema de pensiones cerrado, monto que duplica la cantidad colocada en el mismo mes del año anterior, cuando se emitieron $46.44 millones.

Contexto histórico y evolución de la deuda previsional

La emisión de Certificados de Obligación Previsional reemplazó en 2023 a los Certificados de Inversión Previsional (CIP),que fueron la principal modalidad de financiamiento utilizada desde 2006 para cubrir las obligaciones del sistema previsional cerrado. Durante el periodo comprendido entre 2006 y 2022, el saldo acumulado en CIP alcanzó $8,394.19 millones.

Al combinar ambos instrumentos —CIP y COP— la deuda total relacionada con el pago de pensiones asciende a $11,333.45 millones. Esta cifra representa aproximadamente el 33 % de la deuda pública total de El Salvador, evidenciando la magnitud del compromiso financiero que implica el sistema previsional cerrado para el Estado.

Impacto fiscal y desafíos para las finanzas públicas

El crecimiento sostenido de esta deuda influye directamente en la disponibilidad de recursos para otros sectores del gasto público, además de aumentar la presión sobre el presupuesto nacional. En 2025, el momento de mayor emisión de COP se registró en septiembre con un monto de $100.61 millones, evidenciando la necesidad constante de financiamiento para cubrir las pensiones ya devengadas.

La acumulación de deuda previsional limita la capacidad del gobierno para manejar eficientemente sus finanzas y obliga a destinarlas a obligaciones pasadas más que a inversiones productivas o programas sociales. Este escenario ha motivado al Ejecutivo y a los órganos legislativos a preparar una reforma integral del sistema de pensiones, orientada a garantizar su sostenibilidad financiera y aliviar la presión sobre las finanzas públicas.

El sistema de pensiones cerrado y la importancia de la reforma

El sistema previsional cerrado al que corresponde esta deuda se refiere a los regímenes de pensiones que dejaron de recibir aportes activos y cuyas obligaciones de pago dependen exclusivamente del financiamiento estatal mediante la emisión de deuda pública. A diferencia del sistema de pensiones actual, que funciona bajo un esquema de capitalización individual, el sistema cerrado genera compromisos crecientes para el Estado, especialmente en un contexto de envejecimiento poblacional y aumento de jubilados.

Implementar una reforma al sistema de pensiones es clave para equilibrar las finanzas públicas y asegurar la viabilidad de las futuras jubilaciones. Esta reforma podría contemplar ajustes en la estructura de financiamiento, mecanismos de sostenibilidad a largo plazo y políticas para reducir la dependencia del Estado en la deuda para cubrir las obligaciones previsionales.

Perspectivas y recomendaciones

El incremento de un 35 % en la deuda previsional en un solo año refleja un desafío importante para la administración pública en El Salvador. La consolidación de esta deuda como un tercio del total nacional obliga a un análisis profundo y a la implementación de una estrategia de reforma que permita:

• Garantizar la estabilidad financiera del sistema previsional.
• Reducir la presión sobre el presupuesto nacional.
• Promover la transparencia y eficiencia en el manejo de recursos para pensiones.
• Fortalecer la confianza de los trabajadores y jubilados en el sistema.

Asimismo, es indispensable que la reforma considere el contexto demográfico y económico del país para diseñar un esquema sostenible y justo, que equilibre las obligaciones presentes con la capacidad financiera futura del Estado.

Conclusión

El crecimiento acelerado de la deuda vinculada al pago de pensiones pone en evidencia la necesidad de una reforma estructural que permita estabilizar las finanzas públicas y garantizar el cumplimiento de las obligaciones previsionales. La combinación de Certificados de Obligación Previsional y Certificados de Inversión Previsional ha generado una deuda acumulada superior a los $11,300 millones, equivalente a un tercio de la deuda total de El Salvador.

La preparación y eventual implementación de una reforma al sistema previsional cerrado será un paso fundamental para asegurar la sostenibilidad financiera del país y proteger los derechos de los jubilados, al tiempo que se promueve una mejor administración de los recursos públicos.