Deuda pública de El Salvador crece $293.7 millones en dos meses y supera límite acordado con FMI

El Gobierno de El Salvador incrementó su deuda pública en $293.7 millones durante los primeros dos meses del 2026, según los datos oficiales difundidos por el Banco Central de Reserva (BCR). Con este crecimiento, la deuda total del país alcanzó los $34,100.8 millones a febrero, frente a los $33,807.1 millones registrados al cierre de diciembre de 2025, lo que representa un aumento del 0.8% en apenas dos meses.

Al comparar la deuda actual con la del mismo periodo del año anterior, el incremento es aún más significativo, con un alza de $1,904.2 millones. Este crecimiento refleja una dinámica preocupante en el manejo financiero del Estado, especialmente en el contexto de las metas establecidas en los acuerdos internacionales de financiamiento.

Estructura y composición de la deuda pública

La mayor parte del endeudamiento corresponde al Sector Público No Financiero (SPNF),que acumula $33,395.54 millones. Este monto se distribuye principalmente entre el Gobierno Central, con una deuda de $32,211.4 millones, y las Empresas Públicas No Financieras, que reportan un saldo de $888.6 millones. Dentro del Gobierno Central, $700.06 millones corresponden a un segmento específico del gobierno, mientras que $295.4 millones corresponden a otros componentes del mismo.

Especial atención merece el peso de ciertos instrumentos financieros dentro del total adeudado. Las Letras del Tesoro (LETES) suman $1,336.7 millones, mientras que la deuda previsional emitida desde 2006 representa $11,380.2 millones, equivalentes al 39.48% de la deuda del Gobierno Central. Esta cifra de deuda previsional fue reincorporada recientemente a las cuentas nacionales del BCR luego de haber sido contabilizada en un apartado separado tras el canje de deuda efectuado entre el Estado y las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). En esta operación, se trasladaron más de $8,000 millones en Certificados de Inversión Previsional (CIP) a Certificados de Financiamiento de Transición.

Deuda y Producto Interno Bruto: un límite superado

En términos relativos, la deuda pública acumulada hasta febrero de 2026 representa un 93% del Producto Interno Bruto (PIB),tomando como referencia un PIB de $36,708.1 millones, cifra confirmada el 27 de marzo por el BCR con el cierre del año anterior.

Este nivel de endeudamiento supera el límite máximo acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el marco del acuerdo de financiamiento por $1,400 millones suscrito por El Salvador. Según el compromiso firmado, la deuda pública no debía exceder el 87.6% del PIB, meta que ya ha sido rebasada en varios puntos porcentuales.

Expertos en economía han señalado que esta tendencia de crecimiento de la deuda por encima del 90% del PIB se encuentra fuera de los parámetros previstos y podría afectar la estabilidad financiera del país a mediano plazo. La superación del límite pactado con el FMI es citada como una de las razones por las cuales el organismo no ha aprobado una segunda revisión ni ha realizado un nuevo desembolso de fondos al gobierno.

Avances y desafíos en los compromisos con organismos multilaterales

A pesar del incumplimiento de algunos compromisos con el FMI, El Salvador ha continuado recibiendo apoyo financiero de otras instituciones multilaterales. Recientemente, el Banco Mundial anunció la aprobación de nuevos préstamos para el país por un total de $601 millones, divididos en dos programas: uno por $501 millones para fortalecer la educación básica y otro por $100 millones para promover el acceso al crédito de micro, pequeñas y medianas empresas (mipymes).

Estos recursos están pendientes de aprobación y ratificación por parte de la Asamblea Legislativa, como parte del proceso formal para su desembolso.

En el último año, el país ha recibido importantes aportes económicos de organismos como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID),el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF). Según el Portal de Transparencia del Ministerio de Hacienda, en 2025 estos organismos desembolsaron un total de $11,965.76 millones, cifra que incluye $232.5 millones provenientes del FMI.

Condiciones para nuevos desembolsos y situación actual

Para acceder a un segundo desembolso del acuerdo con el FMI, el gobierno debe cumplir con una serie de requisitos estipulados en la segunda revisión del programa. Entre estos compromisos se encuentran mantener la deuda pública dentro de límites específicos, aprobar legislación que fortalezca el marco jurídico para la resolución bancaria, mejorar la gestión de crisis y sistemas de garantía de depósitos, además de poner fin a la participación pública en la plataforma de pagos Chivo.

Sin embargo, hasta la fecha no se han divulgado avances concretos respecto al cumplimiento de estas condiciones. El FMI ha respondido de manera escueta que las conversaciones con el Gobierno salvadoreño continúan, aunque la superación del límite de deuda pública será uno de los temas centrales en las evaluaciones próximas.

Perspectivas y retos fiscales para El Salvador

El incremento sostenido de la deuda pública, junto con la falta de cumplimiento de las metas pactadas con organismos internacionales, plantea un escenario complejo para la política fiscal y económica del país. Mantener la confianza de los inversionistas y organismos multilaterales es fundamental para garantizar la estabilidad macroeconómica y la posibilidad de acceder a financiamiento en condiciones favorables.

La gestión eficiente de la deuda, la transparencia en el manejo de los recursos y el cumplimiento de las condiciones acordadas con el FMI y otros organismos serán determinantes para la sostenibilidad financiera de El Salvador en los próximos años.