FMI desembolsa $232.5 millones a El Salvador en 2025 pero retrasos generan incertidumbre

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha desembolsado un total de 232.5 millones de dólares a El Salvador durante el año 2025, en el marco del acuerdo de Servicio Ampliado (SAF) vigente desde principios de este año. Este acuerdo, que abarca un periodo de 40 meses, establece un acceso total para el país centroamericano equivalente a 1,400 millones de dólares, con el objetivo de apoyar la estabilidad macroeconómica y el desarrollo de reformas estructurales.

Desembolsos realizados y supervisión del programa

De los tres desembolsos programados para este año, solo dos se han concretado hasta el momento. El primero fue un desembolso inmediato de 114.2 millones de dólares en marzo, registrado oficialmente por el Ministerio de Hacienda. En ese momento, el FMI indicó que la supervisión del programa se realizaría semestralmente, con las dos primeras revisiones efectuadas trimestralmente para fortalecer la implementación durante las fases iniciales.

La primera revisión del programa se llevó a cabo según lo previsto y fue calificada como "sólida" por el personal técnico del FMI. En julio pasado, el organismo destacó en un comunicado que los principales objetivos fiscales y de reservas internacionales se habían cumplido con margen, además de avances en reformas relacionadas con gobernanza, transparencia y resiliencia financiera.

Como resultado de esta evaluación favorable, se aprobó un segundo desembolso de 118.3 millones de dólares, el cual fue registrado en junio por Hacienda.

Retrasos en la segunda evaluación y cumplimiento de metas

Para septiembre estaba programada la segunda evaluación trimestral, la cual incluiría el análisis del cumplimiento de metas y criterios estructurales, y cuya aprobación permitiría un desembolso adicional cercano a 100 millones de dólares. Este último desembolso contribuiría a completar la entrega de 258 Derechos Especiales de Giro (DEG),equivalentes a aproximadamente 330 millones de dólares.

Sin embargo, al cierre de esta nota, dicha evaluación no ha sido publicada, lo que ha generado preocupación entre expertos y analistas económicos. Algunos señalan que se están presentando prórrogas en momentos críticos, lo que podría provocar retrasos acumulativos que afectarían la credibilidad y el avance del programa.

Uno de los retrasos más significativos ha sido la entrega del análisis actuarial, inicialmente previsto para junio, posteriormente extendido a septiembre y finalmente presentado hasta diciembre, justo antes de la temporada navideña. Además, especialistas han señalado que el documento entregado no constituye un estudio actuarial completo, sino un resumen preliminar.

Avances y desafíos en gobernanza y transparencia

Un análisis realizado por organizaciones especializadas en economía y políticas públicas destaca que, aunque varias metas cuantitativas del acuerdo han sido alcanzadas o parcialmente cumplidas, existen importantes desafíos en cuanto a los aspectos cualitativos, especialmente en materia de gobernanza, transparencia e institucionalidad.

Uno de los ejemplos citados es la limitada accesibilidad a información pública relevante, como la ausencia de un listado descargable de beneficiarios finales de contratos, lo que dificulta la fiscalización y seguimiento ciudadano. Esta situación evidencia un desequilibrio en el cumplimiento de las metas, donde los indicadores cuantitativos avanzan más rápido que los cualitativos.

Expertos advierten que el éxito del acuerdo dependerá en gran medida de la credibilidad y legitimidad que el Gobierno logre mantener, especialmente en los indicadores relacionados con transparencia y gobernanza, que hasta ahora presentan retrasos significativos frente a los plazos estipulados.

Próximos pasos y expectativas

De acuerdo con el cronograma del acuerdo, se espera que para el 10 de febrero se presente la propuesta oficial de reforma previsional, una de las reformas estructurales contempladas en el programa. La implementación de esta reforma es considerada clave para avanzar en la sostenibilidad fiscal y fortalecer el sistema de pensiones del país.

En este contexto, la atención de la comunidad financiera y de la ciudadanía salvadoreña se mantiene en la evolución del acuerdo con el FMI, dado que su cumplimiento puede tener impactos directos en la estabilidad económica y la confianza internacional hacia El Salvador.

Contexto económico y relevancia del acuerdo para El Salvador

El acuerdo SAF con el FMI fue firmado en un contexto donde El Salvador busca consolidar su estabilidad macroeconómica, promover reformas estructurales y fortalecer la resiliencia ante choques externos. La colaboración con el FMI representa un respaldo financiero y técnico que puede facilitar la ejecución de políticas públicas orientadas a mejorar la gobernanza fiscal, la transparencia y la gestión del gasto público.

No obstante, la experiencia reciente con retrasos en entregas clave y cumplimiento parcial de metas pone en evidencia los retos que enfrenta el país para cumplir con los compromisos asumidos ante organismos internacionales. Esto destaca la necesidad de fortalecer no solo los aspectos técnicos del programa, sino también la institucionalidad y la transparencia para generar mayor confianza y asegurar la sostenibilidad de las reformas.

El desarrollo y seguimiento puntual de este acuerdo será determinante para la trayectoria económica de El Salvador en los próximos años y para su posicionamiento ante inversionistas y organismos multilaterales.