Titularizaciones en El Salvador se duplican en 2025 y alcanzan los $296 millones

El sector de la construcción en El Salvador se consolidó en 2025 como uno de los principales motores del crecimiento económico nacional, sustentado en un aumento significativo de inversiones tanto públicas como privadas en infraestructura y vivienda. Este dinamismo no solo impactó positivamente la actividad económica general, sino que también impulsó un notable incremento en el uso de la titularización como mecanismo financiero dentro del mercado de valores, fortaleciendo la estructura y profundidad del sistema financiero salvadoreño.

Incremento significativo en proyectos de titularización

De acuerdo con datos oficiales de la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF),hasta noviembre de 2025 se registraron 55 proyectos de titularización, de los cuales 51 permanecían activos. Estos proyectos están gestionados por tres sociedades titularizadoras autorizadas, que administran activos valorados en aproximadamente $1,504 millones.

La Bolsa de Valores de El Salvador reportó que al cierre del año 2025 el monto negociado en titularizaciones alcanzó $296 millones, lo que representa un crecimiento del 122% respecto a 2024. Este desempeño refleja un avance significativo en la confianza y uso de estos instrumentos como vehículos de financiamiento e inversión.

Hencorp y su papel en el crecimiento del mercado

La empresa Hencorp ha tenido un rol relevante en la estructuración y administración de fondos de titularización inmobiliarios. Según su Gerente General y Gerente de Estructuración de Emisiones, Roberto Valdivieso, las colocaciones de la compañía crecieron un 19% en 2025, impulsadas principalmente por un aumento en el número de proyectos inmobiliarios incluidos en estos fondos.

Hencorp administra actualmente 38 fondos, con activos bajo gestión por alrededor de $1,200 millones. Entre sus proyectos más emblemáticos destacan una emisión de $200 millones en 2014 para financiar a LaGeo, empresa dedicada a la generación de energía geotérmica, lo que fortaleció la capacidad energética nacional.

Además, la compañía ha realizado colocaciones para fondos promovidos por la Comisión Ejecutiva Portuaria Autónoma (CEPA),que han recaudado más de $120 millones destinados a la modernización y mejora del Aeropuerto Internacional de El Salvador. En el ámbito inmobiliario, destacan proyectos como la torre de apartamentos Origin, desarrollada por Sforma en la exclusiva zona de Santa Elena, Antiguo Cuscatlán, con un valor superior a los $40 millones, y el complejo habitacional Vistas de Soyapango, a cargo de Agrisal, valorado en más de $25 millones.

Perspectivas y crecimiento del sector construcción

La Cámara Salvadoreña de la Industria de la Construcción (CASALCO) estima que el sector construcción podría cerrar 2025 con un crecimiento de hasta el 30% en comparación con el año anterior, consolidando su papel como uno de los pilares del desarrollo económico del país. Este crecimiento ha sido fundamental para la expansión de los fondos de titularización inmobiliaria, que continúan ganando terreno como opción de financiamiento para desarrolladores y como vehículo de inversión para diversos actores del mercado.

Ricorp Corporación Financiera: innovación y expansión regional

Otro actor clave en este escenario es Ricorp Corporación Financiera, que durante 2025 estructuró al menos cuatro proyectos en sectores inmobiliario, energético y logístico, sumando inversiones por más de $175 millones. Entre sus iniciativas destaca la estructuración del primer fondo de titularización para un proyecto de energía solar en El Salvador, considerado pionero en la región y con potencial para atraer inversión extranjera directa mediante instrumentos financieros innovadores y transparentes.

Ricorp proyecta para 2026 la colocación de proyectos por un monto superior a $120 millones, con un enfoque estratégico en la expansión hacia sectores como el energético y turístico. Además, la empresa iniciará operaciones en Guatemala con un fondo de inversión inmobiliario basado en un fideicomiso para administrar flujos provenientes de un centro comercial, aprobado por la Bolsa de Valores de ese país y con un rendimiento variable inicial del 8%.

En paralelo, Ricorp mantiene conversaciones para replicar este modelo en Costa Rica, buscando diversificar las alternativas de inversión en la región y consolidar su presencia en mercados vecinos.

Atlántida Titularizadora y perspectivas para 2026

A pesar de no haber recibido solicitudes nuevas en 2025, Atlántida Titularizadora inició la creación de un fondo de titularización de inmuebles previsto para el primer trimestre de 2026. Su gerente general, Franco Jovel, señaló que mantienen negociaciones para estructurar otros activos relacionados con flujos futuros, estimando nuevos activos titularizados por alrededor de $50 millones.

Actualmente, esta titularizadora administra activos por $131.8 millones y atribuye la actividad creciente del mercado de valores a la emisión de nuevos valores de fondos de inversión y papeles bursátiles, impulsados principalmente por los sectores construcción y tecnología.

Proyecciones para el mercado de titularización en 2026

Desde Hencorp se anticipa que la tendencia alcista en titularizaciones continuará en los próximos años, especialmente en fondos inmobiliarios, vinculados al vigor del sector construcción que mantiene una actividad sostenida. Según sus proyecciones, para 2026 cuentan con alrededor de 17 fondos en proceso de estructuración o autorización, con un potencial total aproximado de $1,000 millones.

Entre los proyectos destacados para el nuevo año figura Haus Costa, un complejo de apartamentos de playa valorado en $30 millones. Además de los fondos inmobiliarios, existen proyectos en sectores como energía y administración pública, ampliando el alcance del mercado.

La reactivación del financiamiento para empresas privadas figura como una prioridad para dinamizar el mercado de valores y atraer nuevos inversionistas internacionales, diversificando así las fuentes de financiamiento en El Salvador.

Conclusión

El 2025 fue un año de consolidación y crecimiento exponencial para el mercado de titularizaciones en El Salvador, reflejo del fortalecimiento de sectores estratégicos como la construcción y la energía. El aumento del 122% en los montos negociados evidencia la confianza creciente en estos instrumentos financieros como herramientas eficientes para el desarrollo de proyectos de infraestructura, energías renovables e inmobiliarios.

Con perspectivas optimistas para 2026, las sociedades titularizadoras y actores financieros proyectan una expansión sostenida, incorporando innovaciones y ampliando su alcance regional, lo que posiciona al país como un referente emergente en el mercado de valores centroamericano.